今年上半年，生豬（zhū）養殖（zhí）行業（yè）遭遇了（le）嚴重的虧損，多家上市豬企紛紛陷入“賣得越多、虧得越狠”的境地。然而，近期生豬價格出現了一（yī）波反彈，自繁自養的養殖模式已經走出了虧損區間，行業整體（tǐ）盈利狀況或將改善。這是觸底（dǐ）反彈還是曇花一（yī）現？後續的（de）市場走勢如何？

據證券時報報道，上半年生豬養殖端普（pǔ）遍虧損的局麵，在近期市場回暖並（bìng）維持高位震蕩後出現反轉。從相關公司披（pī）露的養殖（zhí）成本（běn）等信（xìn）息來看，當（dāng）前市場價位下，自繁（fán）自養已走出虧損區（qū）間，下半年隨著旺季來臨，行業整體盈利狀況或將改善。不（bú）過（guò），在供給端未有顯著減（jiǎn）量的背景下，市場對於生豬市場回暖仍持謹慎態度。

雖然開學季臨近對消費端有所提振，但供應相對充沛仍將製約豬價上漲空間。據搜豬網監測數據顯示，8月22日全國瘦肉（ròu）型豬出欄均價為17.09元/公斤，較去年同期的21.57元/公斤下跌了4.48元/公斤，同比跌幅20.77%。根（gēn）據卓創資（zī）訊監測（cè），8月上（shàng）旬及中旬全國（guó）外三（sān）元生豬交易均價（jià）為17.19元/公斤，月內高低點價差在0.31元/公斤（jīn），數據也明顯反饋出8月上（shàng）中旬行情整（zhěng）體處於震蕩狀態。

今（jīn）年上半年，國內生豬市場供應寬鬆，豬價（jià）維持在14-15元/公斤的（de）低位水平，無論自繁自養還是外（wài）購仔豬養殖者，養（yǎng）殖利潤基本都處於虧損（sǔn）區間。近（jìn）日牧原股份披（pī）露的2023年半年（nián）報就顯示，期內該公司實現營業收入518.69億元，較去年同期（qī）增長17%，歸母淨利潤（rùn）虧損27.79億元，較去（qù）年同期大幅減虧。而主營涉及（jí）生豬養殖（zhí）的立華股份（fèn）上半年也虧損5.92億元，同比（bǐ）下滑281%。對於生豬養殖板塊，該公司稱（chēng），“報告期內（nèi）受市場供需失衡影響，豬價持續低（dī）迷，養豬板塊虧損。一（yī）季度區域性（xìng）非瘟疫情對生產成本產生影響，二季度逐步恢複正常。上半年，公司銷售肉豬36.6萬頭，同比增長88%；銷售均價14.86元/公斤，同比上升1.97%。”此外，新希望已發布上半年業績預告，預計今年1-6月虧損27.9億元-29.9億（yì）元，比上年同期上升32.6%-27.77%。傲（ào）農生物上半年也預虧5.6億元到6.8億元。

據證券日報報道，2023年（nián）以（yǐ）來，生豬養（yǎng）殖行業（yè）已經曆7個月的虧損。上半年（nián）生豬價格持續低於行業（yè）成本線，其中仔豬育肥、自繁自養頭均（jun1）虧損（sǔn）分別為319.05元和（hé）115.6元。7月15日以來，生豬價（jià）格走出一波反彈行（háng）情，對此，上海鋼聯農產品事業部生豬分析（xī）師潘（pān）婷婷在接（jiē）受《證券日報（bào）》記者采訪時表示，“一是市場看漲情緒支撐（chēng），今年以來豬價持續低位，7月末出欄計劃（huá）完成尚可，市場漲價情緒被點燃；二（èr）是市場降重接近（jìn）尾聲，大豬價格拉（lā）漲標豬，刺激散（sàn）戶壓欄惜售；三（sān）是二（èr）次育（yù）肥增加，屠宰企業收豬難度增加、計劃（huá）完成度一般，導致提價收豬。豬（zhū）價有望回歸成本線17元/公斤至18元/公斤附近。”不過，豬肉價格繼（jì）續向上反彈的阻力較大。

太平（píng）洋證（zhèng）券研報認為，供需兩端（duān）並不支撐豬價持（chí）續（xù）反彈，反彈高度或有限。溫氏股份表示，“對於接下來的豬價走勢（shì）很難準確預判（pàn），主要原因是近幾年豬價波動較大，擾動因素較多（duō），豬周（zhōu）期發生了較（jiào）大的變化。”新希望則在接受機構調研時（shí）表示，現在行業一致預期未來豬價處於低位，7月份至9月份是中小規模養殖場的判斷期。三季度如（rú）果豬價一直低迷，行業壓力會比（bǐ）較大，接下來就看產能去化的速（sù）度。

對於產能去化情況（kuàng），上（shàng）海鋼聯（lián）農產品事業部生豬分析（xī）師吳夢雷在接受《證券日報》記者采訪時表示，“在市場情緒、二次育肥等因（yīn）素刺激下，豬肉價格短短幾天便回升至（zhì）成本線，養殖端主動去產能意願愈發低迷（mí），產能去化進程將明顯拖長。短期產能去化任（rèn）重而道遠，至少近半年難以出現大幅產能去化情況。”山西證券分析師陳振誌分析認為，豬價在旺季局（jú）部時間或（huò）有溫和反彈，但難以（yǐ）改變行業產能去化大趨（qū）勢，產能去化仍將是貫（guàn）穿2023年的（de）行業主（zhǔ）基調。隨著生豬產能的進一（yī）步去化，後續生豬養（yǎng）殖股或（huò）有（yǒu）望（wàng）沿著“產能去化”的邏輯演繹。

華泰證券研報指（zhǐ）出，近（jìn）期，多方披露7月能繁母豬存欄數據。總體來看，官（guān）方口徑下能繁母豬存（cún）欄呈加速（sù）去化態勢（shì），各方數（shù）據存在較大分歧。我們分（fèn）析，各方（fāng）數據（jù）分（fèn）歧明顯（xiǎn）主（zhǔ）要係監測樣本中規模戶與散戶構成存在差異導致。近期（qī）豬價快速反彈後進入震蕩期，或（huò）係壓欄、二次育肥等短期因（yīn）素導致，我（wǒ）們預計之後（hòu）豬價大概率將恢複低迷，母豬產能去化（huà）趨勢有望延續。中國銀河研報指出，8月18日生豬周度均價17.23元（yuán）/kg，相比6月末已上漲23.51%。23年7月末我國能繁（fán）母豬存欄量約4271萬頭，同比環比均下降0.6%。考慮到8月以來自繁自養利潤由虧損轉入盈利狀態，我們認為產能（néng）去化或放緩。從供給層（céng）麵看，根據部分樣本（běn）觀察（chá），23Q4仔豬出生數呈現邊際下行狀態，疊加年內消費（fèi）旺季到來，短期豬價或維持（chí）年內相對高（gāo）位，且對產能去化產生一定壓製。假若上行走勢不及預期，產能（néng）去化或將再（zài）加速。近期豬價有（yǒu）回升趨勢（shì），可能存在二次育肥抬頭的跡象，密切關注二育規模變化對短期豬價的影響。

上市（shì）豬（zhū）企陷入“賣得（dé）越多、虧得越（yuè）狠”的境地（dì），直接原因在於養（yǎng）殖成本遠高於平均豬價。因（yīn）此，降（jiàng）低養殖成本成為各大豬企的競爭焦（jiāo）點和生存之道。

今年以來，多家上市豬企開啟成本競爭模式，多措（cuò）並舉實（shí）現養殖成本的進一步下降。得益於生產成績的提升，牧（mù）原股份6月份生豬養殖完全成本為14.6元/公斤，較4月份下（xià）降0.7元/公斤，較去年同期下降超過1元/公斤。公司表示，“根據當前的原材料價格及養殖成績持續改善趨勢，公司力爭年（nián）底生豬養殖完全成本降（jiàng）至14元/公斤以下。”新希望方麵表示，預計（jì）年底成本會持續下降到16元/公斤以下，“公司正逐步改善生產（chǎn）經營效率、降低養殖成本，提升盈利能力。”

溫氏（shì）股份則確立各（gè）豬場成本目標，從料肉比、藥物費用、人工成本等方麵製定針對性措施。公司開展了降低豬苗成本等專項行動，內部成本控製優秀的標杆單（dān）位幫扶落後單（dān）位，以先進帶動後進。溫氏股份表示，“今年以來公司肉豬養殖綜合成本不斷下（xià）降，隻要有效控製養殖成本，待後續豬價反（fǎn）轉後，公司一定能獲得合理的收益。

”農業（yè）農村部豬肉全產業鏈監測（cè）預警首席分析師（shī）、中國農業科學院（yuàn）北京畜牧（mù）獸醫研究所研究員（yuán）朱增勇在接受《證（zhèng）券日報》記者采訪時表示，預計在第三季度的中後期，生豬價格可能接近成本線。

總體而言，今年下半年生豬市場整體（tǐ）的供給是相對充裕的，生豬價格觸底後的反彈更多的是季節性反（fǎn）彈（dàn），整體上漲空間和速度相對有限。如果後期豬糧比低於5：1持續一段時間，不排除未來繼續收儲的可能性。