今年上半年，生豬養（yǎng）殖行業遭遇了嚴重的虧損，多家（jiā）上（shàng）市（shì）豬企紛紛陷入“賣得越多、虧得越狠”的境地。然而，近期生豬價格出現了一波反彈，自繁自養的養殖模式已經走出了虧損（sǔn）區間，行業整體盈利狀況或將改善。這是觸底（dǐ）反彈（dàn）還是（shì）曇（tán）花一現？後續的市場走勢如何？

據證券（quàn）時報報道（dào），上半年生豬養殖端普遍虧損的局麵，在近期市場（chǎng）回（huí）暖並維持高位（wèi）震蕩後出現反轉。從相關公司披露的養殖成本等信息來（lái）看，當前（qián）市場價位下，自繁（fán）自養已走出虧損（sǔn）區間，下半年（nián）隨（suí）著旺季來臨，行業整體盈利狀況或將（jiāng）改善。不過，在供給端未有顯著減量的背景下，市場對於生豬市（shì）場回暖仍（réng）持謹慎態度。

雖然開學季臨近對消費端有所提振，但供應相對充沛仍將（jiāng）製約豬價上漲空間。據搜豬網監測（cè）數據顯（xiǎn）示，8月22日全國（guó）瘦肉（ròu）型豬出欄均（jun1）價為17.09元/公斤，較去年同期的21.57元/公斤下跌了4.48元/公（gōng）斤，同比跌幅20.77%。根據卓（zhuó）創（chuàng）資訊監測，8月上旬及中（zhōng）旬全國外三元生豬交易均價為17.19元/公斤，月（yuè）內高低（dī）點價差在0.31元/公斤，數據也明顯反饋出8月上中旬行情整體（tǐ）處於（yú）震蕩狀態。

今年上半年（nián），國內生豬（zhū）市場供（gòng）應寬鬆，豬價維持在14-15元（yuán）/公斤的（de）低位水平，無論自繁自養還是外購仔豬養殖者，養殖利潤基本都處於（yú）虧（kuī）損區間。近日牧原股份披露的2023年半年報就顯示，期（qī）內該公司實（shí）現營業收（shōu）入518.69億元，較去年同期增長17%，歸母淨利潤虧損27.79億元，較去年同期大幅減虧。而主營涉及生豬（zhū）養殖的立華股份上半（bàn）年也虧損5.92億元，同（tóng）比下（xià）滑281%。對（duì）於（yú）生豬養殖板塊，該公司稱，“報（bào）告期內受市（shì）場供需失衡影響，豬價持續低迷，養豬板塊虧損。一季度區域性（xìng）非瘟疫情對生產成本產生影響，二（èr）季度（dù）逐步恢複正常。上半年，公司銷售肉豬36.6萬頭，同比增長（zhǎng）88%；銷售均價14.86元/公斤，同比上升1.97%。”此外，新希望已發布上半年業績（jì）預告，預計今年1-6月虧損（sǔn）27.9億元-29.9億元，比上年同期上（shàng）升32.6%-27.77%。傲農生物（wù）上半年也預虧5.6億（yì）元到（dào）6.8億元。

據證券日報報（bào）道，2023年以來，生豬養殖行（háng）業已經曆7個月的虧損。上半年生豬價格持續低於行（háng）業成本（běn）線，其（qí）中仔豬育肥（féi）、自繁自養頭均虧損分別（bié）為319.05元和（hé）115.6元。7月15日以（yǐ）來，生豬價（jià）格走出一波（bō）反彈行情，對此，上海鋼聯農產（chǎn）品事（shì）業部生豬分析師潘（pān）婷婷在接（jiē）受《證券日報》記者采訪時表示，“一是市場看漲情緒支撐，今年（nián）以來豬價持續低位，7月末出欄計劃完（wán）成尚可，市場漲價情緒被點燃；二是市場降重接近尾聲，大豬（zhū）價格拉漲標豬，刺激散戶壓欄惜售；三是二次育肥（féi）增加，屠宰企業收豬難度增加、計劃完成度（dù）一（yī）般，導致提價（jià）收豬。豬價有望回歸成本線17元/公斤至18元/公斤附近。”不過，豬肉價格繼續向上反彈的阻力（lì）較大。

太平洋證券研報認為，供需兩端並不支撐豬價持續反彈，反彈高度或有限。溫（wēn）氏股份表示，“對於（yú）接（jiē）下來的（de）豬價走勢很難準確預判，主要原因是近幾年豬價波動較大，擾動（dòng）因素較多，豬周（zhōu）期發生了較大的變化。”新希望則在接受機構調研時表示，現在行業一致預期未來豬價處於低位，7月份至9月份是中小（xiǎo）規（guī）模養殖場（chǎng）的判斷期。三季度如果豬價一直低迷，行（háng）業（yè）壓力（lì）會比較大，接下來就看產能（néng）去化的速（sù）度。

對於產能去化情況，上海鋼聯農產（chǎn）品事業部生豬分析（xī）師吳夢雷在接受《證（zhèng）券（quàn）日報》記者（zhě）采訪時表示，“在市場情緒、二次育肥等（děng）因素（sù）刺激下，豬肉價格短短幾天便回升至成本線，養殖端主動去產能意願愈發低迷，產能去化進程將（jiāng）明顯拖長。短期產能去化任重而道遠，至少近半年難以出現大幅產能去化情況。”山西證券分析師陳振誌分析認為，豬價在旺季局部時間或有（yǒu）溫（wēn）和反彈，但難以改變行業產能去化大趨勢，產能去化仍將是貫穿（chuān）2023年的行業主（zhǔ）基調。隨著生豬產能的進一步去化，後續生豬（zhū）養殖股或有（yǒu）望沿著（zhe）“產能去化（huà）”的邏輯演（yǎn）繹。

華泰證券研報指出（chū），近期，多方披（pī）露7月能繁母豬存欄數據。總體來看，官方口徑（jìng）下能繁母豬（zhū）存（cún）欄呈加速去化態勢，各方數據存在較大分（fèn）歧。我們分析，各方數據分歧明顯主（zhǔ）要係監測樣本中（zhōng）規模戶與（yǔ）散戶構成存在差異導致（zhì）。近期豬價（jià）快速反彈後進入震（zhèn）蕩期，或係（xì）壓欄、二次育肥等短期因素導致，我們預計之後（hòu）豬（zhū）價大概率（lǜ）將恢（huī）複低迷，母豬產能去（qù）化趨勢有望延續。中國銀（yín）河研報指出，8月18日生豬周度均（jun1）價17.23元/kg，相比6月末已上漲（zhǎng）23.51%。23年7月末我國（guó）能繁母豬（zhū）存欄量約4271萬頭，同（tóng）比環比均下降0.6%。考慮到8月以來自繁自養利潤由虧損轉入盈利狀態，我們認為產能去化或放緩。從供給層麵看，根據部分樣本觀察，23Q4仔豬出生數（shù）呈現邊際下行狀態，疊加年內消費旺季到（dào）來，短期豬價或維持年內相對高（gāo）位，且對（duì）產能去化產生一定壓製。假若上行走（zǒu）勢（shì）不及預期，產能去化或將再加（jiā）速（sù）。近期豬價（jià）有回升趨勢（shì），可能存在二次（cì）育肥抬頭（tóu）的跡象，密切關注二育規模變化對短期豬價的影響。

上市豬企（qǐ）陷入“賣得（dé）越多、虧得越（yuè）狠”的境地，直接原（yuán）因在於養殖成本遠高於（yú）平均豬價。因此，降低養殖成本成為各（gè）大豬企的競爭焦點和生存之道。

今年以（yǐ）來，多家上市豬企開啟成（chéng）本競（jìng）爭模式（shì），多措並舉實現養殖成本（běn）的進一步（bù）下（xià）降。得益於生產成績的提升，牧原股份6月（yuè）份生豬養殖完全成本為14.6元/公斤，較4月份下降0.7元/公斤，較去年同（tóng）期下降超過1元/公斤。公司表示，“根據當前的原材料價格及養殖成績持續改善趨勢，公司力爭年底生豬養殖完（wán）全成本降至14元/公斤以下。”新希望方麵（miàn）表示（shì），預計年底成本會持續（xù）下降到16元/公斤以下，“公司正逐步改善生產經營效率、降低養殖成本，提升盈利能力。”

溫氏股份則確立各豬場成本目標，從料肉比（bǐ）、藥物費用、人工（gōng）成本（běn）等方麵製定針對性措施。公司開展了降低豬苗成本等專項行動，內部成本控製優秀的標杆單位幫扶落後單位，以先進帶動後進（jìn）。溫氏股份表示，“今年以來公（gōng）司肉豬養殖綜合（hé）成本不斷下降，隻要有效（xiào）控製養殖（zhí）成本，待後續豬價反轉後，公司一定能獲得合理的收（shōu）益。

”農業農村（cūn）部豬肉全產業鏈監測預警首席分析師、中（zhōng）國農業科學（xué）院北京（jīng）畜牧獸（shòu）醫研究所研究員朱增勇在接受（shòu）《證券日報》記者采訪時（shí）表示，預（yù）計在第三季度的中後期，生豬價格可能接近（jìn）成本線。

總體而言，今年下半年生豬市場整體的供給是相對充裕的（de），生豬價格觸底後的（de）反彈更多的是季節性反彈，整（zhěng）體上漲空間（jiān）和速度相對有限。如果後期豬糧比低於5：1持續（xù）一段時間，不排除未來繼續（xù）收儲的可能性。