今年上半年，生豬養殖行業遭遇了嚴重的虧損（sǔn），多家上（shàng）市豬企紛紛陷入“賣得越多、虧得越狠”的境地。然而，近期生豬價格出現了一波反彈，自繁自養的養殖模式（shì）已經走（zǒu）出了虧損區間，行業整體（tǐ）盈利狀況或將改善。這是觸底反彈還是曇花一現？後續的（de）市場走勢如何？

據證券時報報道，上半年生豬養殖端普遍虧損的局麵，在近期市場回（huí）暖（nuǎn）並維持高位震蕩後（hòu）出現反轉。從相關公司披露的養殖成本等信息來看，當前市場價位下，自繁自養已走出虧損區間（jiān），下半（bàn）年隨著旺季（jì）來臨，行業整體盈利狀況或將改善。不過，在供給（gěi）端未有顯著減量的背景下，市場對於生豬市場回暖仍持謹慎態度。

雖然開學（xué）季臨近對消費端有所提振，但（dàn）供應相對充沛仍將製約豬（zhū）價上漲空間。據搜豬網監測數據顯示，8月22日全國瘦肉（ròu）型豬出欄均價（jià）為17.09元/公斤，較去年同期的21.57元/公斤下跌了4.48元/公斤，同比跌幅20.77%。根據卓創資訊監測，8月上旬及中旬全國（guó）外三元生豬交易均價為17.19元/公斤，月內高低點價差在0.31元/公斤，數據也明顯反饋出8月上中旬行情整體處（chù）於震蕩（dàng）狀（zhuàng）態。

今年上半年，國內生（shēng）豬（zhū）市場（chǎng）供應寬鬆，豬價維持在14-15元/公斤的低位水平，無論自繁自養還是外購仔豬養殖（zhí）者，養殖利潤基本都處於虧損區間。近日牧（mù）原股份披露的2023年半年報就顯示，期內（nèi）該（gāi）公司實現營業收入518.69億（yì）元，較去年同期增長（zhǎng）17%，歸母淨利潤虧損27.79億元，較去年同（tóng）期大幅減虧。而主營涉及生豬養殖的立華（huá）股份上半年也虧（kuī）損5.92億元，同比下滑281%。對（duì）於生豬養殖板塊，該公司稱，“報告期內受市場供需失衡影響，豬價持續低迷（mí），養豬板塊虧損。一季度區域性非瘟疫情對生產成本產生影響（xiǎng），二季度逐步恢複正常。上半年（nián），公司銷售肉豬36.6萬頭，同比（bǐ）增長88%；銷售均價14.86元/公斤，同比上升1.97%。”此外（wài），新希（xī）望已發布上半年業績預告，預計（jì）今（jīn）年1-6月虧損27.9億元-29.9億元，比上年同期上升32.6%-27.77%。傲農生物上半年也預虧5.6億元到6.8億元。

據證券日報報道，2023年（nián）以來，生豬養殖行業（yè）已經（jīng）曆7個月的虧損。上（shàng）半年生豬價格持續低於行業成本線，其中仔豬育肥、自繁（fán）自養頭（tóu）均虧損分別為319.05元和115.6元。7月15日以來，生豬價格走出一波反彈行情（qíng），對此（cǐ），上海鋼聯（lián）農（nóng）產品事業部（bù）生豬分析師潘婷婷在接受《證券日報》記者采訪（fǎng）時（shí）表（biǎo）示，“一是市場看漲情緒支撐（chēng），今年以（yǐ）來豬價持續（xù）低位（wèi），7月末出欄計劃完成尚可，市（shì）場漲價情緒被點（diǎn）燃；二（èr）是（shì）市場降重接（jiē）近尾聲，大豬價格（gé）拉（lā）漲標豬，刺激散戶壓欄惜售；三是二（èr）次育肥增加，屠宰企業收豬難度增加、計（jì）劃完（wán）成度一般，導致提價收豬。豬價有（yǒu）望回（huí）歸成本線17元/公斤至18元/公斤附近。”不過，豬肉價格（gé）繼續向（xiàng）上反彈的阻力較大。

太平洋證券（quàn）研報認為，供需兩端並不支撐豬價持續反彈，反彈高度或有限。溫氏股份表示（shì），“對於接下來的豬價走勢很難（nán）準確預判，主要原因是近幾年豬價波動較（jiào）大，擾動因素較多，豬周期發生了較大的變化（huà）。”新希望則在接受機構調研時表示（shì），現在行業一致預期未來豬價處於低位，7月份至9月份是中小規模養殖場的判（pàn）斷期。三（sān）季度如果豬價一直低迷，行業壓力會比較大，接下（xià）來就看產能去化的速度。

對於產能去化情況，上海鋼聯農產品事業部生豬分析師吳夢雷在接受《證券日報》記者采訪時表示（shì），“在市場情（qíng）緒、二次育肥（féi）等因素刺激下，豬肉價格短短幾天便回升至成本線，養殖端主動去產能意願愈發低迷，產能去化進程將明顯（xiǎn）拖長。短期產（chǎn）能去化任重而道遠，至少近半年難以出（chū）現大幅產能去化情況（kuàng）。”山西證券分析師陳振（zhèn）誌分析認為，豬價在旺季局部（bù）時間或（huò）有溫和反彈（dàn），但難以改變行業（yè）產（chǎn）能去化大趨勢，產（chǎn）能去化仍將是（shì）貫穿2023年的行（háng）業主基調。隨著生豬產能的進一步去化，後續生豬養殖股或有望沿（yán）著“產能去化”的邏輯演繹。

華（huá）泰證券研報指（zhǐ）出，近期，多方披露7月能繁母豬存欄數據（jù）。總體來看，官方口徑下能（néng）繁母豬存欄呈加速去化態勢，各方數據存在較大分歧。我們分析，各方數據（jù）分歧明顯主要係監測樣（yàng）本中規模戶與散戶（hù）構成存在差（chà）異導致。近期（qī）豬價快速反彈後進入震蕩期，或係壓欄、二次育肥等短期因素導致，我們預計之後豬價大概率將恢複低迷，母豬產（chǎn）能去化趨勢有望延續。中國銀河研報指出，8月18日生（shēng）豬周度均價17.23元/kg，相比6月末（mò）已上（shàng）漲23.51%。23年7月末我國能繁母豬存欄量約4271萬頭，同比環比均下降0.6%。考慮到8月以來自繁自養利潤由虧損轉入盈利狀態（tài），我們認（rèn）為產能去化或放緩。從供給層麵看，根據部分樣（yàng）本觀察，23Q4仔豬出生數呈現邊（biān）際下行狀態（tài），疊加年內消費（fèi）旺季到來，短（duǎn）期豬價或（huò）維持（chí）年內相對高位，且對產能去化產生一定壓（yā）製。假若上行走勢不及預期，產能去化或將再（zài）加速。近期豬價有回升趨勢，可能存在二次育肥抬頭的跡象，密切關注（zhù）二育規模變化對短期豬價的影（yǐng）響。

上市豬企陷入“賣得越多、虧得越（yuè）狠”的境地（dì），直接原因（yīn）在於養殖成本遠高於平均豬價。因此，降低養殖成（chéng）本（běn）成為各大豬企的競爭焦點和生存之（zhī）道。

今年以來，多家上市豬企開啟成（chéng）本競爭模式，多措並舉實現養殖成本的進一步下降。得益於生產成績的提升，牧原股份6月份生（shēng）豬養殖完全成本為14.6元/公斤，較（jiào）4月份（fèn）下降0.7元/公斤，較去年同期下降超過1元/公斤。公司表示，“根據當前的原材料價格及養殖成績（jì）持續（xù）改善（shàn）趨勢（shì），公司（sī）力爭年底生豬養殖完全成本降（jiàng）至14元（yuán）/公斤以下。”新希望方麵表（biǎo）示，預計年底成本會持續下降（jiàng）到16元/公斤（jīn）以下，“公司正逐步改（gǎi）善生產經營效率（lǜ）、降低養殖成本，提升盈利能力。”

溫氏股份則確立各豬場成本目標，從料肉比、藥物費用、人工成本等方麵製（zhì）定（dìng）針對性措施。公司開展了降（jiàng）低豬苗成本等專項行動，內部成本（běn）控製優秀的標杆單位幫扶落後單位，以先進帶（dài）動後（hòu）進。溫氏股（gǔ）份表示，“今年以來公司肉豬養殖綜合成本不斷下降，隻要有效控製養殖成本，待後續豬價反轉後，公司一（yī）定（dìng）能獲得（dé）合理的收益。

”農業農村部豬肉全產業鏈監測預警首（shǒu）席分析師、中國（guó）農業科學院（yuàn）北京畜牧獸醫（yī）研究所研究員朱增勇在接受《證券日報（bào）》記者采訪時表示，預計在第三季度的中後期，生（shēng）豬價格可能接近成本線。

總體而言，今年下半年（nián）生豬（zhū）市場整體的供給是相對充裕（yù）的，生豬價格觸底後的反彈更多（duō）的是季節性反彈（dàn），整體上漲空間和速度相對有限。如果後期豬糧比低於5：1持續一段時間，不排除未來繼（jì）續收（shōu）儲（chǔ）的可能性。