今（jīn）年上半年，生豬養殖行業遭遇了嚴重的虧損，多家上市豬企紛紛陷入（rù）“賣得（dé）越多、虧得越狠”的境地。然而，近期生豬價格出現了一波反彈，自繁自養的養殖模式已經走出了虧損區間，行業整體盈利狀況（kuàng）或（huò）將改善。這是觸底反彈還是曇花（huā）一現（xiàn）？後續的市場走（zǒu）勢如何？

據（jù）證（zhèng）券時報報道，上半年生豬養殖端普遍虧損（sǔn）的局麵，在近期市場回暖並維持高位（wèi）震蕩後出現反轉。從（cóng）相關（guān）公司披露的養殖成本等信息來看，當前市場價位下，自繁自養已走出虧損區間，下半年隨著旺季來臨，行業整體盈（yíng）利狀況或將改善。不過，在（zài）供給（gěi）端未有顯著減量的背景下，市場對於生豬市場回暖仍（réng）持謹慎態度。

雖然開學季（jì）臨近對消費端有所（suǒ）提振，但供應相對充沛仍將（jiāng）製約豬（zhū）價上漲空間。據搜豬網監測（cè）數據顯示，8月22日全國瘦肉（ròu）型豬出欄均價為（wéi）17.09元/公斤，較去年同（tóng）期的21.57元/公斤下跌了4.48元/公斤，同比跌幅20.77%。根據卓創資訊監測，8月上旬及中旬全國外（wài）三元生（shēng）豬交易均價為17.19元/公斤，月內高低點價差在0.31元/公斤，數據也明顯反饋出8月上中旬行（háng）情整體處於震蕩狀態。

今年上半年，國內生豬市場供應寬鬆，豬價維持在（zài）14-15元/公斤的（de）低（dī）位水平，無論自繁自養還是外購仔豬養殖者，養殖利潤基本都處於（yú）虧損區間。近（jìn）日牧原股份披露的2023年半年報（bào）就顯示，期內（nèi）該公司實現營業收入518.69億元，較去年同期增長17%，歸母淨利潤虧損27.79億元，較去年同期大幅減（jiǎn）虧。而主營涉及生豬養殖的立華股份上半年也虧損5.92億元，同比下滑281%。對於生豬養殖板塊，該公司稱，“報告期內受市場供需失（shī）衡影響，豬價持續低（dī）迷，養豬板塊虧損。一（yī）季度區域性非瘟疫情對生產成本產生影響，二季度逐步恢複正常。上半年，公司銷（xiāo）售肉豬36.6萬頭，同比增（zēng）長88%；銷售均價14.86元/公斤，同比上升（shēng）1.97%。”此外，新希望已發布上半年業（yè）績預告，預計今（jīn）年1-6月虧損27.9億元-29.9億元，比上年同期上升32.6%-27.77%。傲農生物上半年也預虧5.6億元到6.8億元。

據證券日報報道，2023年以來，生豬養（yǎng）殖行業（yè）已經曆7個月的虧損。上半年（nián）生豬價格持續低（dī）於行業成本線，其中仔豬育（yù）肥、自繁自養頭均虧損分別為319.05元和115.6元。7月15日（rì）以來，生豬價格走出一（yī）波反彈行情，對此，上海鋼聯農產品事業部生豬分（fèn）析師潘婷（tíng）婷（tíng）在接（jiē）受《證券日報》記者采訪（fǎng）時表示，“一是市場看漲情緒支（zhī）撐，今（jīn）年以來豬價持續低位，7月末（mò）出欄計劃完成尚可，市場漲價情（qíng）緒被點燃；二是市（shì）場降重接近尾聲，大豬價格拉漲（zhǎng）標豬，刺激散戶壓欄惜售；三（sān）是二次育肥增加，屠宰企業收豬難度（dù）增加、計（jì）劃完成（chéng）度一般，導致提價收豬。豬價有望回歸成（chéng）本線17元/公（gōng）斤（jīn）至（zhì）18元/公斤（jīn）附近。”不過，豬肉價格繼續（xù）向上反彈（dàn）的阻力較大。

太平洋證券研（yán）報認為，供需（xū）兩端並不（bú）支撐豬價持續反彈，反彈高度或有限。溫氏股份（fèn）表示，“對於接下來的豬價（jià）走勢很難準確預判，主要原因（yīn）是近幾年豬價波動較大（dà），擾動因素較多，豬周期發生了較大的變化。”新希望則在接受機構調研時表示，現在行業一（yī）致（zhì）預期未來豬價處於低位，7月份至9月份是中小規模養殖場的判斷期（qī）。三季（jì）度如果豬價一（yī）直低迷，行業壓力會（huì）比較大，接下來就看產能（néng）去（qù）化的速（sù）度。

對於（yú）產能去化情況，上海鋼聯農產（chǎn）品事業部生豬分析（xī）師吳夢雷在接（jiē）受《證券日報》記者采訪時（shí）表示，“在市場（chǎng）情緒、二次育肥等因素刺激下，豬肉價格短短幾天（tiān）便回升至成本線（xiàn），養殖端主動去產能意願愈發低迷，產能去化進（jìn）程將明顯（xiǎn）拖長。短期產能去化任重而道遠，至（zhì）少近半年難以出現大幅產能去化情況。”山西證券（quàn）分析師陳振誌分析認為，豬價在旺季（jì）局部時間或有溫和反彈，但難以改變行業產（chǎn）能去化大趨勢，產能去化仍將是貫穿2023年（nián）的行業主基調。隨著生豬產能的進一（yī）步去化，後續生豬養（yǎng）殖股（gǔ）或（huò）有望沿著“產能去（qù）化”的邏輯演繹。

華泰證券研報（bào）指出，近期，多方披露7月能繁母豬存欄數據。總體來看，官方口徑下能（néng）繁母豬存欄呈加速去化態勢，各方數據存在較（jiào）大分歧。我們分析，各方數據分歧明顯主要係監測樣本中（zhōng）規模戶與散戶構成（chéng）存在（zài）差異導致。近期豬（zhū）價快速反彈後（hòu）進入震蕩（dàng）期，或係壓欄、二（èr）次育肥等短期因素導致，我們預計之後豬價大概率將（jiāng）恢複低迷，母豬產能去化趨勢有望延（yán）續。中國銀河研報指出，8月18日生（shēng）豬（zhū）周度均價17.23元/kg，相比6月末已上漲23.51%。23年7月末我國能繁母豬（zhū）存欄量約4271萬頭，同比環比均（jun1）下降0.6%。考慮到8月以來自繁自養利潤由虧損轉入盈利（lì）狀態，我（wǒ）們認（rèn）為（wéi）產能去化或放緩。從供給層麵看，根據部分樣（yàng）本觀察，23Q4仔豬出生數呈現邊際下行狀態，疊（dié）加年內消費旺季到來，短期豬價或維持（chí）年內相對高位，且對產能去化產生一定壓製。假若上行走勢不及（jí）預期，產能去化或將再加速。近期豬價有回升趨勢，可能存在二次育肥抬頭的跡象，密切關注二育規模變化對短期豬價的影響（xiǎng）。

上市豬企陷（xiàn）入“賣（mài）得越多、虧得越狠”的境地，直接原因在於養殖成本遠高於平均豬價。因此，降低養殖成本成為各大豬企的競爭焦點和（hé）生存之道。

今年以來，多家上市豬企開啟成本競爭模式，多措並舉實現養殖成本（běn）的進（jìn）一步下降。得益於生產成績的提升，牧原股份6月份生豬（zhū）養殖完全成本為14.6元/公斤，較4月份下降0.7元/公斤，較去年同期下降超過1元/公（gōng）斤。公司表示，“根據當前的原材（cái）料價格（gé）及養殖成績持續改（gǎi）善趨勢，公司力爭年底生豬養殖（zhí）完全成（chéng）本降至（zhì）14元（yuán）/公斤以（yǐ）下。”新希望（wàng）方麵表示，預（yù）計年底成本會持續下降到16元/公斤以下，“公司正逐步改善生產經營效率、降（jiàng）低養殖（zhí）成（chéng）本，提升盈利能力。”

溫氏股份則確立各豬場成本目（mù）標，從料肉比、藥物費用、人工成本等方麵製定針對性措施。公司（sī）開展了降低（dī）豬苗成本等（děng）專項（xiàng）行動，內部成本控製優秀的標杆單位幫扶落後單位，以先進帶（dài）動後（hòu）進。溫氏股份表示，“今年以來公司肉豬養殖綜合成本不斷下降，隻（zhī）要有效控製養殖成本，待（dài）後續豬價反轉後，公司一定能獲（huò）得合理的收益。

”農業農村部豬肉全產業鏈監測預警首席（xí）分析師、中國（guó）農業科（kē）學院北京畜牧獸醫（yī）研究所研（yán）究員朱增勇（yǒng）在接受《證券日報》記（jì）者采訪時表（biǎo）示，預（yù）計在第三（sān）季度的中後（hòu）期，生豬價格可能接近成本線。

總體而言，今年下半年生豬市場整體的供給是相對充裕的，生豬價格觸底後（hòu）的反彈更多的是季（jì）節（jiē）性（xìng）反彈，整（zhěng）體上漲空間和速（sù）度相對有限。如果後期豬糧比低於5：1持續一段時間，不排除未來繼續收（shōu）儲的可能性。