生豬產能恢複路漫漫 豬價深跌空間有（yǒu）限

4月份生豬市場價格大幅回落，目前我（wǒ）國的學（xué）校及餐飲行（háng）業尚未達（dá）到滿複工狀態（tài），導致本（běn）就處於年後消費低穀的豬肉消費需求繼續疲軟狀態，再加上豬（zhū）肉價格偏高，消費（fèi）者消費積極性有（yǒu）所減弱，而國（guó）儲（chǔ）凍豬肉（ròu）有序投放（fàng）市（shì）場、進（jìn）口豬（zhū）肉量增多壓製市場（chǎng）積極（jí）性，且生豬出欄體重偏高均增加市場供應，後期隨（suí）著氣溫的升（shēng）高，大肥豬的需求將進（jìn）一步減弱，養殖戶前期積壓的肥豬出（chū）欄意願較強，生豬市場（chǎng）呈現階段（duàn）性“供過於求”狀態，預計（jì）5月份繼續處於大體重生豬消化階段，價格（gé）繼續承（chéng）壓，生豬（zhū）市場均價或跌破30元/公斤水平，但標（biāo）豬供應（yīng）速度難有明顯提（tí）升，整體價格下跌空間也將有限。長期來看，高養殖利潤疊加鼓勵政（zhèng）策支持將繼續刺（cì）激養殖戶（hù）積極補欄（lán），不過後（hòu）備母豬中三元雜留種占比近90%，對MSY影響較大，預計二季度生豬（zhū）整體供應量將繼續下降，而生豬（zhū）出（chū）欄均重將繼續處於高位彌補出欄下降的影響，從生豬（zhū）生長周期來看，去年10月份能繁母豬存（cún）欄環比轉（zhuǎn）正，而能繁母豬環（huán）比增長（zhǎng）對應10個月之後的生（shēng）豬出欄（lán），因此預計三繼續生豬出欄有（yǒu）望開啟增加的態勢，長期隨著（zhe）生豬產能恢複，豬價也將逐漸穩定並趨於（yú）向下（xià）調整，下半年生豬市場產能有望恢複至往年正常水平80%左右（yòu），全（quán）年生豬市場均（jun1）價有望維持在30元/公斤（jīn）水平。

一、能（néng）繁母豬存欄量連（lián）續6個（gè）月回升

4月份，規模場補欄積極性仍高，種豬（zhū）場二元（yuán）母豬訂單已安（ān）排至9月份，個（gè）別場訂單甚至已安排到2021年春節，市場供給十分緊張；非洲豬瘟疫情影響持續存在，散戶補欄仍謹慎，加上（shàng）種豬價格較高，自繁自養戶多自留，市場補欄積極抬高種豬價格。規模（mó）場（chǎng）50公斤二元能繁母豬價格高達5000元/頭以上，全國能繁母豬存欄連續6個月回升，4月份能繁母豬量（liàng）繼續增加，而三元雜留種占比仍偏（piān）高，占能繁母豬存（cún）欄（lán）比重近50%，明顯（xiǎn）高於正常年份的25%左右水平，而後備（bèi）母豬中9成來自三元雜（zá），部分上市企業後備母豬存欄量（liàng）已經超過能繁母豬存（cún）欄量，整體（tǐ）養殖端後備母豬保持高留高淘（táo）的（de）生產狀（zhuàng）態，主要因三元留種效（xiào）率問題所致。博亞和訊數據顯示， 2020年4月末，能（néng）繁母豬存欄（lán）環比增加1.6%，同（tóng）比增加 3%。據農業農村部數（shù）據顯示，3月份能繁母豬存（cún）欄環比增（zēng）長2.8%，同比減少19.1%，連續6個月環比增長，比去（qù）年9月份增長10.0%。預計母豬存欄繼續穩步增加。

二、生豬存欄進入恢（huī）複階段

生豬生（shēng）產進入（rù）恢複階段。在政策激勵和市場（chǎng）拉動的雙重作用下（xià），生豬（zhū）生產延續去年10月份以來持續恢複向好態勢。據國家統計局統計，一季度末生豬存欄32120萬頭，比去年四（sì）季度末增長了3.5%，其中能（néng）繁（fán）母豬存欄（lán）3381萬頭，增長了9.8%。博亞和訊數據顯（xiǎn）示，4月份全國生豬存欄環比增加 2.84%，同比下降35.71%。農業（yè）農村部（bù）數據顯示，3月（yuè）份全國生豬存欄環比增長3.6%，這也是連續第二個月增長，2月份環比增長2.8%，不過（guò）鑒於生豬養殖周期較長，短期內生豬產能缺口仍難以有效恢複，目（mù）前我國政府及部分地方已經出台相應的政策（cè）措施鼓勵生（shēng）豬複養，隨著疫情得到控製養殖企（qǐ）業將加快補欄，交通情（qíng）況改善，市（shì）場補欄也將繼續增加（jiā），後期生豬市場產能也將（jiāng）逐漸回暖，不過需（xū）關注（zhù）三元留種比例較高的問題，三元留種（zhǒng）占比（bǐ）偏高，MSY大幅下滑，母豬淘汰量也較高，生豬產能恢複進程需等待市場驗證。

三（sān）、仔豬供（gòng）應量（liàng）環比增加 補欄成本較高

仔豬（zhū）補欄成（chéng）本提升較快也令養殖端擔憂後（hòu）市（shì）場盈利，高價補欄減少，而規模場在政策、資金優勢下加速擴張，規模場仔豬自留仍偏多，溫氏股份等部分企業持續（xù）高價外購仔豬。截止（zhǐ） 4 月底，20kg 仔豬價格保（bǎo）持在 2000 元/頭（tóu）左右。目前能繁母豬存欄緩慢恢複，養殖端三元雜大量留種，非洲豬瘟（wēn）影響生豬（zhū）存欄處（chù）於低位，養殖（zhí）端複產、複養積極性高，整體母豬配種率較高，因此 4 月份（fèn）仔豬供應量環比增加，同比降幅繼續（xù）收窄。博（bó）亞和訊監測數據顯示，4 月（yuè）全國仔豬供應（yīng）量環比增加 6.42%，同比下降 25.42%。預計5 月下旬大範圍農忙開啟，散戶補欄空檔期也將開啟，整體牽製仔豬補欄。補欄（lán）減（jiǎn）少情況下，仔豬價格或繼續回落，但仔豬供應量偏低，仔豬價格（gé）回落空間（jiān）不（bú）大。

四、生豬出欄小幅（fú）下降 出欄體重維持高位

4月份，生豬出欄小（xiǎo）幅下降，但體重的增長彌補了豬肉產量，整體豬肉產量環比增加。夏季是豬肉（ròu）消費淡季，尤（yóu）其是大肥豬的消（xiāo）費，因此也刺（cì）激了養殖端出（chū）貨積極性，養殖戶在前期壓欄部分肥（féi）豬急於出欄，進一（yī）步增加市場供應，而（ér）4月屠宰企業（yè）白條豬肉走（zǒu）貨不暢，屠宰企業（yè）持（chí）續壓價收購（gòu），且（qiě）采購（gòu）量（liàng）不大，進一步（bù）壓製生豬市場價格，據博亞（yà）和訊測算，4 月份（fèn）生豬出欄（lán）量環比下降 0.6%，同比下降 50.63%，豬肉產量環比增加 1.63%，同比下降（jiàng）41.3%。整體來看，生豬出欄體重月內先增後減，卓創數據顯示（shì），截至5月8日，生豬（zhū）出欄均重為（wéi）131.78公斤，環比增加0.33%，目（mù）前市場肥豬存欄量偏大（dà），在養（yǎng）殖利潤較高情況下，預（yù）計生豬出欄均重在消費淡季或有一定下（xià）調，但整體將（jiāng）繼續維持高位水平，預計2020年度出欄均重同比增加有望在10%以上，進而抵消生（shēng）豬市場出欄量下降（jiàng）的影響。

五、國儲凍豬肉投放情況（kuàng）

為積極應對肺炎疫（yì）情，增加肉類市場供應，商務部會同國家發（fā）展改革（gé）委、財政部等部門組織投放中央儲備豬肉。2020年（nián）以來共投放17 批（pī）中（zhōng）央儲備（bèi）凍豬肉，累計投（tóu）放量達33萬噸。

六、進出口情（qíng）況

海關數據顯示，2020 年1-3月鮮冷凍豬肉進口量大幅增加，豬（zhū）肉（ròu）及雜（zá）碎進口 124 萬噸，同比增加112%。其中3 月份豬肉（ròu）及雜碎進口 52 萬（wàn）噸，同比增加 134.3%，鮮冷凍豬肉進口39 萬噸，同比增加 190.4%。2019年豬肉進口量大增，我國豬（zhū）肉（ròu）及雜碎的進口總量達313萬噸，同比增長45.2%。其中，進口量排名前五國家中，西（xī）班牙居首，其次是德國、美國（guó），預（yù）計2020年進口量將增加至400萬噸左右水平。

七、飼料原料成本增加 生豬養殖（zhí）高利潤收窄

4月份國內生豬養殖利潤雖有下降（jiàng），但仍處近幾年高位水平，外（wài）購仔（zǎi）豬補欄成本較（jiào）高，自繁自養優勢明顯（xiǎn），二者價格（gé）相差超千元，截止2020年5月8日自繁自養和專業育肥模式（外購仔豬）生豬利潤分（fèn）別為2,055.50元/頭和1,024.13元/頭,周比下跌95.5元/頭以及76元/頭，同（tóng）比增長達到505.75%以及145.92%。養殖盈（yíng）利下滑（huá）主要有兩方麵原因。第一（yī），生豬價格不斷下（xià）滑。4月肥豬消化緩慢，且有持續積壓現象，而需（xū）求量低（dī）迷（mí）運行，致使豬價下滑（huá）。第二，飼料（liào）價格持續上漲。5 月自繁自養盈利或需繼續麵對豬價下滑、飼料價格上漲的雙重利空因（yīn）素，生豬養殖利潤（rùn）值或（huò）繼（jì）續小幅下降。

八、非洲瘟豬疫情蔓延情況

4月份，新發5起非洲豬瘟疫情，分別為甘肅隴南市發生非洲豬瘟疫情，重慶市雲陽縣從外省違規調入的（de）仔豬發生非洲豬瘟疫情，甘肅省酒泉市（shì）和陝西省榆林市（shì）各（gè）發生1起非洲豬瘟疫情，江蘇省沭陽縣在查（chá）獲的外省違規調入生豬中排查出非洲豬瘟疫情，四川省巴中市從查獲的外省違規調運（yùn）生豬中排查出非洲豬瘟疫情，截至目前，全國（guó）共有32個省份發生家豬（167起）和野豬（5起）非洲豬瘟疫情。同時目（mù）前已有21個省份139起疫情解封。近期均為違（wéi）規調運仔豬（zhū）及生豬引（yǐn）發，為有效控製疫情跨區（qū）域傳（chuán）播嚴厲打擊（jī）違法調運行為，農業農村部（bù）開展為期（qī）60天左右的違（wéi）法違規（guī）調（diào）運生豬行為（wéi）專項整治行動，或（huò）引發養殖端積極出欄壓力（lì），進而（ér）對短期價格形成壓力。