生（shēng）豬產能恢複路漫漫 豬價深跌空間有限

4月份生豬市場價格大幅回落，目前我國的學校及餐飲（yǐn）行業尚未達（dá）到滿複工狀態，導致（zhì）本就處於年後消（xiāo）費低穀的豬肉消費需求繼續疲（pí）軟狀態，再加（jiā）上豬肉價格偏高，消費者消費積極性有所（suǒ）減弱，而國儲凍豬肉有序投放市場、進口豬肉量增多壓製（zhì）市場積極性，且生豬出欄體重偏高均增加市場供應，後期隨著氣溫的升高，大肥豬的需求將（jiāng）進一步減弱，養殖戶前期積壓的肥豬出欄意願較強，生豬市場呈現階段性“供過於求（qiú）”狀態，預計5月（yuè）份繼續處於大體重生（shēng）豬消化階段，價格繼續（xù）承壓，生豬市場均價（jià）或跌破30元/公斤水平，但標豬供應速度難有明顯提升，整體價格下跌空間（jiān）也將有限。長期來看，高養殖利潤疊（dié）加鼓勵（lì）政策支持將繼續刺激（jī）養殖戶積極補欄，不（bú）過後備母豬中三元雜留（liú）種占比（bǐ）近90%，對MSY影響（xiǎng）較大，預（yù）計（jì）二（èr）季度生豬（zhū）整體供應量將繼續下降，而生豬出欄（lán）均重將（jiāng）繼續（xù）處於高位（wèi）彌補出欄下降（jiàng）的影響，從生豬生長周期來看，去年10月份能繁母豬存欄環比轉正，而能（néng）繁母豬（zhū）環比增長對應10個（gè）月之後的生豬出欄，因此預計三繼續生豬出欄有望開啟增加的態勢，長期隨著生豬產能恢複，豬價也將逐漸穩定（dìng）並（bìng）趨（qū）於向下調整，下半年生豬市場產能有望恢（huī）複至往年正常水平80%左右（yòu），全年生豬市場均價有望維持在30元/公斤水平（píng）。

一、能繁母豬存欄量連續（xù）6個月回升（shēng）

4月份，規模場補欄積極性仍（réng）高，種豬場二元母豬訂單已安排至9月份，個別場訂單甚至已安排到2021年春節，市場供（gòng）給十分緊張（zhāng）；非（fēi）洲豬瘟疫情影響持續存在，散戶補欄仍謹慎，加上種豬價格較高，自繁自養戶多自（zì）留，市場補欄積極抬（tái）高種豬價格。規模場50公（gōng）斤二元能繁母豬價格高達5000元/頭以上（shàng），全國能繁母豬存（cún）欄連續6個月回升，4月份能繁母豬量繼續增加（jiā），而三元雜留（liú）種占比仍偏高，占能繁母豬（zhū）存欄比重近50%，明顯高於正常年份的25%左右水平（píng），而後備母豬中9成來自三元雜，部分上市企（qǐ）業後備母豬存欄量已經超過能繁母豬存欄量，整體養殖端後備母豬保持高留高淘的生產狀態，主要因三元留種效率問題所致（zhì）。博亞和訊數據顯示， 2020年4月末（mò），能繁母豬存欄環比增加1.6%，同比增（zēng）加 3%。據農業農村部數據顯示，3月份能繁母豬存欄環比增長2.8%，同比減少19.1%，連續6個月環比增長，比去年9月份增長10.0%。預計母豬存欄繼續穩步增加。

二、生豬存欄進入恢複階段

生豬生產進入恢（huī）複階段。在政策激勵和市場拉（lā）動的雙重作用下，生豬生產延續去年10月份（fèn）以來持續恢複向好態（tài）勢。據國（guó）家統計局統（tǒng）計，一季度末生豬存欄32120萬頭，比去年（nián）四季（jì）度（dù）末增（zēng）長（zhǎng）了3.5%，其中能繁母豬存欄3381萬頭，增長了9.8%。博亞和訊（xùn）數據顯示，4月份全國生（shēng）豬存欄環比增加 2.84%，同比下降35.71%。農業農村部數據顯示，3月份全國生豬存欄環比增長3.6%，這也是連（lián）續第二個月增長，2月份環比增長（zhǎng）2.8%，不（bú）過（guò）鑒於生豬養殖周期較長，短期內生豬產能缺口仍難以有效恢複，目前（qián）我國政府及部分地方已經出台相應的（de）政策措施鼓勵生（shēng）豬複養，隨著疫情得到控製養殖企業將（jiāng）加快補欄，交通情況改善，市場補欄也將繼（jì）續增加，後期生豬市場產能也將逐漸回暖，不過（guò）需關注三元留種比例較高的問題，三元留種（zhǒng）占比偏高，MSY大幅下滑，母豬淘（táo）汰量也較高，生豬產能恢複進程需等待市場驗證。

三、仔豬供應量環比增加 補欄（lán）成（chéng）本較高

仔豬補（bǔ）欄成本提升較快也令養殖端（duān）擔憂後市場（chǎng）盈利，高價補欄減少，而規（guī）模場在政策、資金優勢（shì）下加速擴張，規模場仔豬自留仍偏多（duō），溫氏股份等部分企業（yè）持（chí）續高價外購仔豬。截止 4 月底（dǐ），20kg 仔豬價格保持在 2000 元（yuán）/頭左右。目前能繁母豬存欄緩慢恢複，養殖（zhí）端三元雜大量留種，非洲豬瘟影響生豬（zhū）存欄處於低位，養殖端複產、複養積極性高，整體母豬配種率較高，因此 4 月（yuè）份仔豬供應量環比增加，同比降幅繼續收窄。博亞和訊監測數據顯示，4 月全國仔豬供應量環比增加 6.42%，同比（bǐ）下降 25.42%。預（yù）計（jì）5 月下旬大範圍農（nóng）忙開啟，散戶補欄空檔期也將開啟，整（zhěng）體牽製仔豬補欄。補欄減少情（qíng）況下（xià），仔豬價格或繼續回落，但仔豬供應量偏低，仔豬價格回落空間不大。

四、生豬出欄小幅下降 出欄體重維持高位

4月份，生豬出欄小幅下降，但體重的（de）增長彌補了豬肉產量，整體豬肉產量環比增加。夏季是豬肉消費淡季（jì），尤其是大肥豬的（de）消費，因此也刺激了養殖端出貨積極性，養殖（zhí）戶在前期壓欄部分肥豬急於（yú）出欄，進一步增加市場供應，而4月屠宰企（qǐ）業白條豬肉走貨（huò）不暢，屠宰企業持續壓價收購，且采購量不大，進一步壓製生豬市場價格，據博亞和訊（xùn）測算，4 月（yuè）份生豬出欄量環比下（xià）降 0.6%，同比下降 50.63%，豬肉產量環比增加 1.63%，同比下（xià）降41.3%。整體來看，生豬出欄體重月內先增後減，卓創（chuàng）數據顯示，截至5月8日，生豬出欄均重為131.78公斤，環比增加0.33%，目前（qián）市場肥豬存欄量偏大（dà），在養殖利潤（rùn）較高情況下，預計生豬出欄均重在消費淡季或有一定下（xià）調，但整體將繼續維持高位水平，預計2020年（nián）度出欄均重同比（bǐ）增加有望在（zài）10%以上，進而抵消生豬市場出欄量下降（jiàng）的影響。

五、國（guó）儲凍豬肉投放情況

為積極應對肺炎（yán）疫情，增加肉類市場供應，商務部會同國（guó）家發展改革委、財政部等部門組織投放中央儲備豬肉。2020年以來共投放17 批（pī）中央儲備凍豬肉，累計投放量達33萬噸。

六、進出口情況（kuàng）

海（hǎi）關數據顯示，2020 年1-3月鮮冷凍豬肉進口量大幅增加，豬肉及雜碎進口 124 萬（wàn）噸，同比增加112%。其中3 月份豬肉及雜碎進口 52 萬噸，同比增加 134.3%，鮮冷（lěng）凍豬肉進口39 萬噸，同比增加 190.4%。2019年豬肉進口量大增，我國豬肉及雜碎的進口總量達313萬噸，同比增長（zhǎng）45.2%。其中，進口量（liàng）排名前（qián）五國家（jiā）中，西班牙居首，其次是德國、美國，預計2020年進口量將增加至400萬（wàn）噸左右（yòu）水平。

七、飼料（liào）原料成本增（zēng）加 生豬養殖高利潤收窄

4月份國內生豬養殖利（lì）潤雖（suī）有下降，但（dàn）仍處近幾年高位水平，外購仔豬補欄成本（běn）較高，自繁自養優勢明顯，二者價格相差超千元，截（jié）止2020年5月8日自繁自養和專業育肥模式（shì）（外購仔豬）生豬利潤分別為2,055.50元/頭和1,024.13元/頭,周比下跌95.5元/頭以及76元/頭，同比增長達到505.75%以及145.92%。養殖盈利下滑主要有兩方麵原因。第一，生豬（zhū）價格不斷下滑。4月肥豬消（xiāo）化緩（huǎn）慢，且有持續積（jī）壓現象（xiàng），而需（xū）求量低迷運行，致使豬價下滑。第二，飼料價格持續上漲。5 月自繁自養盈利或需繼續（xù）麵對豬價下滑、飼料價格上漲的雙重利空因（yīn）素，生豬養殖利潤值或繼（jì）續小幅下（xià）降。

八、非洲瘟豬疫情蔓延情況（kuàng）

4月份，新發5起非洲豬瘟疫情，分別為甘肅隴南市發生非洲豬瘟疫情，重慶市雲陽縣從外省違規調入的仔豬（zhū）發生非洲豬瘟疫情，甘肅省酒泉市和陝西省（shěng）榆林市各發生1起非洲豬瘟疫情，江蘇省沭（shù）陽縣在（zài）查獲的外省違規調入生豬（zhū）中排（pái）查出非洲豬瘟疫情，四川省巴（bā）中市從查獲的外省違規調運生（shēng）豬中排查出非洲豬瘟疫情，截至目前，全國共有32個省份（fèn）發生（shēng）家豬（167起）和野豬（5起）非洲豬瘟疫情。同時目前已（yǐ）有21個省份139起疫情解封。近期均為違規調運仔豬及生豬引發（fā），為有效控製疫情跨區域（yù）傳播嚴厲打擊違（wéi）法調運行為，農業農村部開展為期60天左右的違法違規調運生豬行為專項整治行動，或引（yǐn）發養殖端積極出欄壓力，進而對短期價格形（xíng）成壓力。