生豬產能（néng）恢複路（lù）漫漫 豬價深跌空間有限

4月份生（shēng）豬市場價格大幅回落，目前我國的學校及餐飲行業尚未達到滿複工狀態（tài），導致本就處於年後消費低穀（gǔ）的豬肉（ròu）消費需求繼續疲軟狀態，再加上豬（zhū）肉價格偏高，消費者消費積極性有（yǒu）所（suǒ）減弱，而國儲凍豬肉有序投放市場、進口豬肉量增多壓製市場積極性，且生豬出欄體重（chóng）偏高均增（zēng）加市場供應，後期隨著氣溫的升高，大肥豬的需求（qiú）將進一步減弱，養殖（zhí）戶前期積壓的肥豬出欄意願較強，生（shēng）豬（zhū）市場呈現階段性（xìng）“供（gòng）過於求”狀態，預計5月份繼續（xù）處（chù）於大體重生豬消化階段，價格繼續承壓，生豬市場均價或跌（diē）破30元/公斤水平，但標豬供應（yīng）速度難有明顯提升，整體價格下跌空間也將有限。長期來看，高養殖利潤疊加鼓勵政策（cè）支持將繼續刺激（jī）養殖戶積極補欄，不過（guò）後備（bèi）母豬中三元雜留種占比近90%，對MSY影響較大，預計二季度（dù）生（shēng）豬整體（tǐ）供應量將繼（jì）續下降，而生豬出欄均重將繼續處於高位彌補出欄下降的影響，從生豬生長（zhǎng）周（zhōu）期（qī）來看，去年10月份能繁母豬存欄環比轉正（zhèng），而能繁母豬環（huán）比增長（zhǎng）對應10個月之後的生豬（zhū）出欄，因（yīn）此預計三繼續生豬出欄有望開啟增加的態勢，長期隨著生豬產能恢複，豬價也將逐漸穩定並趨於向下調整，下半年生豬市場產能有望恢複至往年正常水平80%左右，全年（nián）生豬市場均價有望維持在30元（yuán）/公斤水平。

一、能繁母豬存欄量連續6個月回升

4月份，規模場補欄積極性仍高（gāo），種（zhǒng）豬場二元母豬訂單已安排至（zhì）9月份，個別場訂單甚至已安（ān）排到2021年春節，市場供給十分緊（jǐn）張；非洲豬瘟疫情影響持續存在，散戶補欄仍謹慎，加上種豬價格（gé）較（jiào）高，自（zì）繁自（zì）養戶（hù）多自留，市場補欄積極抬高種豬價格。規模場50公斤二（èr）元能繁母豬價格（gé）高達5000元/頭以上，全國能繁母（mǔ）豬存欄連續6個月回升，4月份能繁母豬量繼續增加，而三元雜（zá）留種占比仍偏高，占能繁母（mǔ）豬存欄比重近50%，明顯高於正常年份（fèn）的25%左右水平，而後備（bèi）母豬中9成來自三元雜，部分上市企業後備母豬存欄量已經超（chāo）過能繁母豬存欄量，整體養殖（zhí）端後備母豬保持高留高淘的生產狀態（tài），主要因三（sān）元留種效率問題所致。博亞和（hé）訊數（shù）據顯示， 2020年4月末，能繁母豬存欄環比增加1.6%，同比增加 3%。據農（nóng）業農村（cūn）部數據顯示，3月份能繁母豬存欄環比增長2.8%，同（tóng）比減少19.1%，連續6個月環比增（zēng）長，比去年9月份增長10.0%。預（yù）計母豬存欄繼續穩（wěn）步增加。

二（èr）、生豬存欄進入（rù）恢複階段

生豬生產進入恢複階段（duàn）。在政策激勵和市場拉動的雙重作用下，生豬生產延續去年10月（yuè）份以來持續恢複向好態勢。據（jù）國家統計局（jú）統計，一季度末生豬（zhū）存欄32120萬頭，比（bǐ）去年四季度末增長了3.5%，其中能繁母豬存欄3381萬頭，增長（zhǎng）了9.8%。博亞和訊數據顯示（shì），4月份全國生豬存（cún）欄環比增加 2.84%，同（tóng）比下（xià）降35.71%。農業農村部數據顯示，3月份全國生豬存欄環比增長3.6%，這也是連續第二個月增長，2月份環比增（zēng）長2.8%，不過鑒於生豬養殖周期較長，短期內生豬產（chǎn）能缺口仍難以（yǐ）有效恢複，目（mù）前（qián）我國政府及部分地方（fāng）已經出台（tái）相應的政策措施鼓（gǔ）勵生豬複養（yǎng），隨著疫情得到控製養殖企業將加快補欄，交通情況改善，市場補欄也（yě）將繼（jì）續增（zēng）加，後期生豬市場產能也將逐漸回暖，不過需關注三元留（liú）種比例較（jiào）高的問題，三（sān）元留種占比偏高，MSY大幅下滑，母（mǔ）豬淘汰量也較高，生豬產能恢（huī）複進程需等待（dài）市場驗（yàn）證。

三、仔豬供應量環比增加 補欄成本較高

仔豬補欄成（chéng）本（běn）提升較快也令養殖（zhí）端擔憂（yōu）後市場（chǎng）盈利（lì），高價補（bǔ）欄減少，而規模場在政（zhèng）策、資金優勢下加速擴張，規模場仔豬（zhū）自留仍偏（piān）多，溫氏股份等部（bù）分企業持續高價外購仔豬。截（jié）止 4 月（yuè）底，20kg 仔豬價格保（bǎo）持在 2000 元/頭左右。目（mù）前能繁母豬（zhū）存欄（lán）緩慢恢複（fù），養殖端三元（yuán）雜大量留種，非洲豬（zhū）瘟影響生豬存欄處於低位，養殖端複產、複養積極性高，整（zhěng）體母豬配種率較高，因此 4 月份（fèn）仔豬供應量環比增加，同比降幅繼續收窄。博亞和訊（xùn）監（jiān）測（cè）數據顯示，4 月全（quán）國仔豬供應量環比增加 6.42%，同比下降 25.42%。預計5 月下旬大範圍農忙開啟，散戶補欄空檔期也將開啟（qǐ），整體牽製仔豬補欄。補欄減少情況（kuàng）下，仔豬價格或繼續回落，但仔豬供（gòng）應量偏低，仔豬價格回落空間不（bú）大（dà）。

四、生豬（zhū）出欄小幅下降 出欄體重維持高（gāo）位

4月份，生（shēng）豬出欄小幅下降，但（dàn）體重的增長彌補了豬肉（ròu）產量（liàng），整體豬肉產量環比增加。夏季（jì）是豬肉消費淡（dàn）季，尤其是大肥豬的（de）消費，因此也刺激了養殖端出貨積極性，養（yǎng）殖戶在前期壓（yā）欄部分肥豬急於出（chū）欄，進一步增加市場供應，而4月屠宰企業白條豬肉走貨不暢，屠宰企業持續壓價收購，且采購量不大（dà），進一步壓製生豬（zhū）市場價格，據（jù）博亞和訊測算，4 月份生豬出欄量環（huán）比下降 0.6%，同（tóng）比下降 50.63%，豬肉（ròu）產量環比增加 1.63%，同比下降41.3%。整體來看，生豬出欄體重月內先增後（hòu）減，卓創數據顯示，截至5月8日，生豬出欄均重為131.78公斤，環比增加0.33%，目前市（shì）場肥豬存欄量偏大，在養殖利潤較高情況下（xià），預（yù）計（jì）生豬出欄均重（chóng）在消費淡季或有一定下調，但整體將（jiāng）繼續維持高位水平，預計2020年度出欄均重（chóng）同比增加有望在（zài）10%以上，進而抵消生豬（zhū）市（shì）場出欄量下降（jiàng）的影響。

五、國儲凍豬肉投放情況

為積極應對肺炎疫情，增加肉類市場供應，商務部（bù）會同國家發展改革委、財政部等部門組織（zhī）投放中央儲備豬肉。2020年以來共投放17 批中央儲（chǔ）備凍豬肉（ròu），累計（jì）投放量達33萬噸。

六、進出口情況

海關數據顯示，2020 年1-3月鮮冷凍豬肉進口量大幅增加，豬肉（ròu）及雜碎進口 124 萬噸，同比增加112%。其中（zhōng）3 月份豬肉（ròu）及雜碎進口（kǒu） 52 萬噸，同比增加 134.3%，鮮冷凍（dòng）豬肉進口39 萬噸，同比增加 190.4%。2019年豬肉進口量大（dà）增，我國豬肉及雜碎的進口總量達（dá）313萬噸，同比增長（zhǎng）45.2%。其中，進口量排名前（qián）五國家中，西班牙居首，其次是德國、美國，預計2020年進口量將增加至400萬噸左右（yòu）水平。

七、飼料原料（liào）成本增（zēng）加 生豬養殖高利潤收窄（zhǎi）

4月份國內生豬養殖利潤雖有下降，但仍處近幾年高位水平（píng），外購仔豬補欄成（chéng）本較高，自繁自養（yǎng）優勢明顯，二者價格相差超千元，截止2020年5月8日（rì）自繁自養和專業育肥模式（外購仔豬）生豬利潤（rùn）分別為2,055.50元/頭和1,024.13元/頭,周比下跌95.5元/頭以及76元/頭，同比增長達到505.75%以及145.92%。養殖盈利下滑主要有兩方麵原因。第一，生豬（zhū）價格（gé）不斷（duàn）下滑。4月肥豬消化緩慢（màn），且（qiě）有持續積壓現象（xiàng），而需求（qiú）量低迷運行，致使豬價下滑。第二（èr），飼料價格持續上漲。5 月自（zì）繁自養盈利或（huò）需繼續麵對豬價（jià）下滑、飼料價格上漲的雙重利空因素，生豬養殖利（lì）潤值或繼續小幅下降。

八、非洲瘟豬疫情蔓延情況

4月份，新發5起非洲豬瘟疫情，分（fèn）別為甘肅（sù）隴南市發（fā）生非洲豬瘟疫情，重慶市雲陽縣從外省違規調入的仔豬發生非洲豬（zhū）瘟疫情，甘肅省酒泉市和陝西省榆（yú）林市（shì）各發生1起非洲豬瘟疫情，江蘇省沭陽縣在查（chá）獲的外省違規（guī）調入生豬中排查出非洲豬瘟（wēn）疫情，四川省巴中（zhōng）市從查獲的外省違規調運生豬中排查出非洲豬瘟疫情，截至目前，全國共有32個省份發生家豬（167起）和野豬（5起）非洲豬瘟疫情。同時目前已有21個省份139起疫情解封。近期均為違規調（diào）運仔豬及生豬引（yǐn）發，為有（yǒu）效控製疫（yì）情跨區域傳（chuán）播嚴厲打擊違（wéi）法調運行為，農業農村部開展為期60天左右（yòu）的違法違規調運生豬行為專項整治行動，或引發養殖端積極出欄壓（yā）力，進而（ér）對短期價（jià）格形成壓力。